Author: FXCG

周一（7月9日），英国首相特雷莎·梅发表讲话称，英国议会要为“无协议”脱欧以及其他各种结果做好准备。在此前，英国三位负责脱欧事务的重要官员辞职，估计对特蕾莎政府造成严重打击。分析认为，如果梅姨被迫下台，英国的政治不确定性将增加，英镑将受到冲击。 原英国退欧事务大臣David Davis及其下属Strve Baker，因不满首相梅的“软脱欧” 计划，而辞去公职。Davis表示，希望用自己的辞职为英国政府带来压力，使其不要再在谈判中向欧盟作出更多让步。几小时之后，英国首相梅的重要内阁成员，外交大臣Boris Johnson也提出辞职。 目前，梅已表示接受此三人的辞呈，并提名Dominic Raab为新任脱欧大臣，接替David Davis。不久将宣布Boris Johnson继任人选。 首相梅表示，“以辞职威胁是很好的尝试，但是我会继续为英国人民提供他们想要的东西。”...

周一，欧洲央行行长德拉吉对欧洲议会议员发表讲话称，欧元区通胀的改善是在一条自我持续的道路上进行的，这使得欧洲央行可以在全球贸易紧张局势升级的情况下，逐步撤出宽松。 德拉吉表示，欧央行的策略在欧洲通胀率达标的过程中起到了“决定性的作用”。 目前潜在经济基本面维持稳健，近期的薪资协议表明通胀方面的改善在持续，对通胀路径的信心正在上升，虽然贸易保护主义威胁更加明显，但经济增长前景面临的风险依旧大体均衡。 德拉吉称，欧洲央行的QE政策将会使欧洲通胀率在2016-2020年间达到1.9%。 因此，欧洲央行计划于12月逐渐停止目前2.4万亿欧元的买债计划。从9月开始，欧央行每月将购买150亿欧元的债券，为目前买债规模的一半。 自2014年6月中旬以来，欧央行一直将存款利率维持在零以下，目前为－0.4%，预计这个利率将保持到2019年9月。但在6月会议中，欧洲央行明确表示将在今年底前结束QE。不过，欧央行同时也表示，只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将一直持续到QE结束后很长一段时间。 德拉吉强调，目前主要的风险与“贸易保护主义威胁的增加”有关。他说，“在全球不确定性加剧的时候，欧洲的团结比任何时候都重要。” “我们对通胀走势的信心也在上升，虽然与全球因素相关的不确定性，包括保护主义的抬头， 德拉吉呼吁欧盟各国领导人作出表率，支持多边主义和全球贸易，“这是过去70多年经济繁荣，增长的基石。”

7月6日，英国金融时报报道中美国官员指出，美国5日公布的强劲就业数据表明，美国国内经济能够经受得住对华贸易战的短期负面影响。但美国国内的企业集团坚称，它们已经开始感受到特朗普激进的贸易政策带来的痛苦。这些政策一直在提高企业的投入成本并很可能导致裁员。 自今年美国发出贸易战的信号开始，全球金融市场的发展就笼罩在阴云当中。美国一意孤行咄咄逼人，让全球金融市场步步惊心，各大市场明显下跌。美国单方面发动贸易战是威胁全球金融市场稳定发展的最大风险因素，伤害全球金融市场。 英媒称，美国设备制造商协会发言人基普·艾德伯格说：“我们还没有看到全面的影响。但它会来的。”报道透露，这一观点得到了美联储的支持。美联储在6月会议纪要中对特朗普贸易政策的经济影响表示担忧，还说企业向它反映加征的关税已经导致它们暂停或减少投资。 今年是国际金融危机爆发十周年，多年以来各方总结的经验教训警示我们：世界经济增长需要机制健康、风险可控的金融市场；金融市场稳定也需要多边互惠的世界经济。 持续多年的危机之后，全球经济在艰难中逐步获得了复苏动能，但现在正遭受美国执意破坏。美国向很多重要贸易伙伴发动贸易战，严重违背了世界贸易组织规则，对于世界经济持续复苏和全球金融市场稳定发展无疑是沉重打击。 然而必须指出的是，美股当前正处在近一年来历史最高位，让人不容忽视。全球金融市场牵一发而动全身。美国挑起贸易战，反复折腾世界经济，伤害全球金融市场，当外部风险积累到一定程度有可能向其国内倒灌，何异于搬起石头砸自己的脚？在6月中旬，美国宣布征收汽车关税，遭到欧盟的反击报复，美国三大股指应声下跌。

英国退欧事务部确认，原部长David Davis周日已辞去公职。随后，英国退欧事务部次长Steve Baker也被英媒曝出已经辞职。目前尚未公布继任人选。英国负责退欧事务的一二把手的意外辞职，令该国平稳退欧再生变数。周一亚市早盘，英镑/美元短线下挫20点，涨幅收窄至不到0.1%，逼近平盘。 周一清晨，原部长David Davis发表讲话称，当前的政策趋势与策略令实现退欧的概率越来越低。总的来说，首相的政策方向令英国在谈判中处于劣势。 英国将于明年3月29日正式脱离欧盟，但迄今为止保守党内部对于退欧方案仍存在分歧。硬退欧的英国保守党议员Rees-Mogg批评称，首相允许David Davis辞职是一次严重错误。 据知情人士说，David Davis及其副手Steve Baker都是长期的欧洲怀疑论者，他们决定不支持首相梅上周五提出的退欧方案。...

周五（7月6日），备受关注的美联储6月会议纪要如期揭开面纱。尽管纪要中传达了美联储委员对于全球贸易局势恶化、以及美债收益率曲线扁平化的担忧，但美联储委员们仍一致认为，在当前美国经济表现强劲的背景下，渐进加息仍是必要。 会议纪要显示，几乎所有委员支持六月加息，1名委员称推迟加息可能导致通胀预期更高，面对贸易战和新兴市场动荡风险上升可能会削弱财政政策带来的顺风，美联储仍承诺会保持循序渐进加息的步伐。 在本次美联储政策会议上，决策者们一致决定实施今年的第二次加息，将基准利率上调至1.75%-2%的目标范围，并将对今年加息次数的中值预测从今年3月份时的三次上调至四次。在经济强劲的背景下需要逐步加息，可能在明年某个时候让美联储联邦基金利率高于中性水平。大部分委员看到围绕贸易政策的风险正在加强，且令人担忧。 官员们还讨论了通货膨胀的风险，有人士称，“现在就下结论委员会已经在可持续基础上实现了2%通胀目标”还为时尚早。其他人士表达了这样一种担忧，即“经济运行超出潜力的时间若延续下去，可能会导致通胀压力加剧或金融失衡，最终可能引发严重的经济衰退。” 联储官员仍普遍预计，最近的美国财政政策变化会在未来几年支持经济增长。少数与会者担心财政政策目前并非处于可持续的轨道。欧洲部分地区和新兴市场经济体的政治和经济动荡也被“许多”美联储官员视为经济增长和通胀所面临的下行风险，令人担忧。 纪要提到，多个地方联储的企业界联系人表示，担心关税和其他贸易限制可能对国内外的未来投资活动造成不利影响。 与会者支持对超额准备金利率（IOER）做技术性调整的计划，即让它比联邦基金利率目标区间的高端要低5个基点。联储还讨论了收益率曲线趋平对经济前景的预示作用。与会者指出，除联储加息之外，多个因素都可能促使长短期美国国债的息差收窄，比如长期通胀预期下降、投资者下调长期中性利率预期等。这类因素可能影响收益率曲线斜度的可靠性。鉴于收益率曲线倒挂意味着美国经济陷入衰退的风险增加，官员们认为继续监控收益率曲线的斜度是很重要的。 分析称，此次纪要发布无亮点，没有任何具有新闻价值的东西，市场反应平淡。本次会议纪要没有看到任何与预期不符的内容；如果经济的表现维持现在的水平，美联储将在9月加息。且市场预期一样纪要偏向鹰派，通过纪要观察发现，美联储委员依然倾向于未来逐步加息，对通胀达到目标的信心越来越强，但并没有展现出加速加息的意向。亦没有什么特别的亮点能推动市场做出大幅反应，尽管收益率曲线可能会继续趋平。

周四（7月5日）欧盟会邮件声明称，就特朗普在全球范围内对主要贸易伙伴征收钢铝关税而进行投票，有3个欧盟成员国弃权投票，剩下25个欧盟成员国投票支持采取临时措施，防止贸易转移引发的大量钢铁流入欧洲。该临时措施，很可能在7月中旬正式批准执行。 临时限制将覆盖面向全球的28种不同品类进口钢铁产品，约占欧盟年度钢铁进口总量的40%，总价值约合257亿美元。限制将由配额和附加关税两部分组成，对超过近年来相关钢铁产品进口量的部分，征收25%的附加关税，防止进口激增对欧盟自产钢铁的价格冲击。 欧盟委员会表示，此举面向全球实施，是美国对钢铁产品实施25%附加关税的直接结果，主要是在防止贸易转移引发的负面影响，同时也希望保护欧盟市场的传统供给和有效竞争。此外，针对进口钢铁的保障措施调查可能在12月下旬结束，也不排除延期两个月左右。 这一消息并不令人意外。据相关报道称，针对美国钢铝关税，欧盟委员会当月26日宣布，对进口钢铁产品发起保障措施调查，涉及世界各地出口到欧盟的钢铁产品。若调查证明有采取行动的必要，欧盟可能加征进口关税或实施配额，以保障欧盟钢铁生产商免遭“过度进口”影响。知情人士当时表示，相关的临时措施可能会在7月陆续生效。 针对美国的钢铝关税，欧盟已从6月22日开始，向美国价值32亿美元的进口商品征收25%的报复性关税，重点产品来自美国国会共和党大佬的“故乡土特产”。 欧盟委员会曾在6月底发布备忘录称，全球贸易规则的缺陷是WTO无法充分解决的，由于这种缺陷、美国激进的单边行动，国际贸易争端解决机制的摇摆不定，将全球贸易关系恶化，全球经济治理倒退。