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北京时间周三(4月25日)22：30，EIA(美国能源信息署)公布的截止4月25日当周原油库存报告，具体数据显示，上周美国原油库存意外增加217万桶，预期减少126.77万桶；库欣原油库存增加45.90万桶，精炼油库存减少261.10万桶，预期减少121.94万桶；汽油库存意外增加84万桶，预期减少152.54万桶。EIA原油及汽油库存意外增加，数据公布后，美油下挫0.42美元至67.38美元/桶，布油下挫0.41美元至73.35美元/桶，WTI原油期货主力合约5分钟成交量为42589手，5分钟成交金额大约为28.72亿美元。 API利空+伊核协议曙光施压油价 周三凌晨公布的API数据显示，美国截至4月20日当周API原油库存意外增加109.9万桶至4.291亿桶，预期减少264.8万桶，前值减少104.7万桶。汽油库存减少272.4万桶，预期减少99.5万桶。精炼油库存减少191.1万桶，预期减少80.7万桶。美国上周原油进口增加28.4万桶/日至820万桶/日。 API原油库存意外增加，这令市场对EIA库存数据有了较为悲观的期待；本周三晚间公布的EIA数据亦显示，美国国内原油产量连续9周录得增长，美国上周原油出口增加58.2万桶/日至233.1万桶/日，美国汽油库存变化值创3月2日当周以来新高。在EIA数据公布之后，美油布油纷纷下挫。 美国将在5月12日之前决定是否退出与伊朗核协议，并重新对石油输出国组织(OPEC)第三大产油国实施制裁。此前市场预期美国大概率将对伊朗实施制裁，这可能或推升油价上涨5美元/桶。 OPEC减产协议3月合规度创新高 3月份OPEC产油国和其他产油国自愿产量调整的合规程度达到了减产协议签署以来的最高水平。 上周五（4月20日）OPEC和非OPEC联合部长级监督委员会在沙特吉达举行了第八次会议。会议报告显示，3月份减产协议的合规度达到了149%，这是迄今为止的最高水平。 鉴于减产协议对于全球油市深远的影响，联合部长级监督委员会决定进一步加强合作。而下一次联合部长级监督委员会会议将在6月21日于奥地利维也纳的OPEC秘书处举行。 原油需求正在上升产量正在下降...

欧洲央行将于本周四（4月26日）公布利率决议。考虑到近期欧洲经济数据不甚理想，市场普遍预计欧洲央行的货币政策会议上不会做出任何改变。 欧元区经济陷入停滞 欧元区的经济增长似乎已经陷入停滞，不少分析认为欧元可能已经达到巅峰。欧洲央行行长德拉基不会在此次利率决议上改变其现有的货币政策，其货币政策立场也不会有明显的改变。 在过去四周内，欧洲央行的企业债购买计划步伐已经显著放缓。此次声明的基调可能会更为谨慎，风险平衡并不会如3月份那样乐观。 此前公布的欧元区经济活动数据减弱，地缘政治风险仍在上升，而3月份的通胀数据并没有带来积极的惊喜。这些因素将会继续支持大多数理事会成员的观点，促使欧洲央行采取一个更为渐进的步伐来实现货币政策正常化。 欧元区的资产购买计划料将逐渐削减，并在12月结束，欧洲央行在2019年的前半年时间中可能不会有新措施。这对欧元多头来说可能不是一个好消息。 欧洲央行鸽派论调的风险增强 欧洲央行在削弱欧元方面能做得并不多，因政策空间有限。且通胀持续处于低水平，欧洲央行绝对不愿意采取任何措施来提振欧元。近期欧元区数据的疲弱已经增加了欧洲央行鸽派论调的风险。 此外，在2019年6月可能会将存款便利工具利率（DFR）提升15个基点，并在2019年年底分别将主要再融资操作（MRO）利率和存款便利工具利率（DFR）提高25个基点，有效地在2019年底前消除负利率。 预计欧元近期将进一步走弱 欧洲央行4月政策会议对于欧元走势非常关键，鉴于欧元区经济指标走弱、相对脆弱的地缘政治背景，投资者似乎正为德拉基的鸽派声明做准备。...

北京时间4月26日-27日，日本央行将召开货币政策会议。4月27日11：00，日本央行将公布利率决议，并发表经济展望报告。 分析师预计，日本央行将维持所有政策不变。这是黑田东彦被重新任命为日本央行行长后的首次货币政策会议，也是雨宫正佳和若田部昌澄担任日本央行副行长以来的首次货币政策会议。 分析师们认为，日本央行不太可能跟随欧洲央行和美联储的脚步，在此次会议期间上调利率。 分析师们还认为，日本央行将在季度展望报告中保持核心CPI不变，维持2019财年左右实现2%通胀目标的时间表。 日本央行行长黑田东彦在接受采访时表示，日本央行必须在一段时间内继续实施非常激进的宽松政策。他随后还表示，委员会成员最新的一系列预测表明，目前的政策立场可能会持续一段时间，至少持续到2019年左右。 此外，黑田东彦认为，日本经济表现良好，尽管实现2%的通胀率还有很长的路要走。黑田东彦最后表示，日本央行并未操纵汇率，故意贬值日元以获得出口方面的优势。

美国WTI 6月原油期货电子盘价格周二(4月24日)收盘下跌0.92美元，跌幅1.34%，报67.72美元/桶。周二油价收跌，因法国总统马克龙和美国总统特朗普释放信号，两国将达成协议以保留伊朗核协议，市场对伊朗问题的担忧情绪缓和施压油价下跌。另外，尾盘公布的API数据显示，原油库存意外录得增加，进一步打压油价下跌。 与此同时，ICE布伦特6月原油期货电子盘价格收盘下跌0.86美元，跌幅1.15%，报73.85美元/桶。 伊朗核协议现转机 美国将在5月12日之前决定是否退出与伊朗核协议，并重新对石油输出国组织(OPEC)第三大产油国实施制裁。 在周二与法国总统马克隆举行的新闻发布会上，特朗普表示，至少美法两国之间可以很快达成协议。而马克龙一直以来都希望能够保留伊朗核协议。 特朗普早些时候表示，如果伊朗重启核项目，伊朗将面临“大问题”，布伦特原油价格一度飙升至75.47美元/桶的三年高点。2015年，作为六方会谈所达成协议的一部分，伊朗接受了对核项目的限制，但特朗普威胁要取消该协议。 减产协议能否继续提供利好？ OPEC于2014年11月27日放弃支撑油价的减产，此举导致产油国加入争夺市场份额的大战，并在导致2016年初油价暴跌至27美元/桶。 石油价格在2016年开始回升，因为OPEC在俄罗斯和其他非OPEC成员国的帮助下，讨论了重新对石油供应实施管理。自2017年1月开始的减产协议因委内瑞拉的大幅减产而进一步深化。 OPEC收紧市场的努力正由沙特等主要出口国主导。据报道，沙特国家石油公司计划于今年晚些时候或2019年上市，在此之前沙特将推动油价走高。...

周一(4月23日)，金价连续第三日下跌，并触及近五周以来的最低水平，主要由于美元及美债收益率双双走强。同时，朝鲜半岛无核化取得突破性进展，以及贸易战可能迎来转机的消息，都使得市场避险情绪降温，使得黄金的吸引力下降。美国COMEX 6月黄金期货实盘价格周一收盘下跌14.3美元，跌幅1.1%，报1324美元/盎司。 尽管此前大宗商品价格均呈现不同程度上涨，但金价却表现平淡。虽然，通胀上升的预期对黄金构成支撑作用，但美元走强对金价产生了更大的负面影响。 美元指数于周一连续第五日上涨，且逼近91整数关口。而美国10年期国债收益率亦录得连涨，且逼近3%大关。这两者近期连续走强的背后，反映了市场对于美联储今年可能加息四次的预期重燃希望。上周五(4月20日)公布的CME“美联储观察”工具显示，美国联邦基金利率期货显示今年有38%的可能加息四次，而这一数据的前值为24.5%。 另一方面，地缘政治风险缓和，也使得避险资产黄金的配置价值下滑。上周末，朝鲜方面宣布终止核武器的研发，使得朝鲜半岛无核化的进程获得突破性进展。而美朝两国领导人则有望进行会谈。据悉，美国总统特朗普希望朝鲜方面尽快拆除核试验设施，以换取对朝制裁得以解除。 据一位美国官员表示，除非朝鲜彻底废除核项目，否则美国不会轻易做出让步，比如解除制裁。但如果朝鲜能快速实现承诺，则两国间的合作将有无限的可能。 除朝鲜局势外，近期持续紧张的贸易战局势也有望迎来转机。据美国财政部长努钦近期表示，可能会前往北京进行贸易谈判。对此，中国商务部回应称，中国对此表示欢迎。这一对话令市场对贸易战紧张局势缓和抱以乐观预期。 美国财政部长努钦暗示与中国休战后，人们对全球贸易冲突升级的担忧有所缓解。努钦在局势可能进一步恶化的情况下宣布可能前往中国，表明他对双方达成和解持正面态度。 美元仍是驱动金价最大因素 据世界黄金协会(WCG)公布的数据显示，美元仍是金价走势的主导力量。尽管从短期和中期来看，黄金的价格可以用美元结合利率来解释，但长期而言，美元影响力最重。 从历史上看，黄金一直与美元保持着反向关系，但自美联储于2017年12月加息以来，黄金价格已累计上涨近8.5%，而同期的利率则在加速上升。对此，根据WGC的数据，黄金与利率之间的反向关系有时可能会被打破，因为外部宏观因素不会直接受到美国利率的影响。 根据这份报告，美元对黄金的相关性在于它对整体经济的影响。...

油价周一(4月23日)尾盘阶段一扫午盘阴霾，美油从最低67.14美元大幅反弹至最高逾69美元关口，现报68.91美元/桶，上涨0.75%。与此同时，布油也从最低73.13美元反弹至最高75.10美元，现报75美元/桶，上涨1.26%。为何油价尾盘时段会从日内低位大幅反弹并连续突破整数关口？ 伊朗油长“失言”多头心惊 伊朗油长赞加内表示，若油价继续攀升，OPEC与非OPEC成员国就没有必要延长旨在提振油价的减产协议。 赞加内还表示，3月伊朗原油和凝析油出口下降是暂时的，目前为250万桶/日；伊朗原油出口至3月下降以来已经反弹。 OPEC成员国与美国对于石油的态度令市场摇摆不定；不过，对于地缘政治局势的担忧以及本周原油供应将收紧的预期提振油价反弹。 美国恢复制裁伊朗预期提振油价 美国将在5月12日之前决定是否与伊朗达成核协议，或对伊朗实施新的制裁，包括可能对其石油出口进行制裁，从而进一步收紧全球供应。 法国兴业银行分析师表示，多数市场人士认为美国将在5月12日之前恢复对伊朗实施制裁。分析人士普遍预计，美国恢复制裁伊朗的概率高达70%。如果这样的话，这可能会导致全球原油供应趋紧，并推高油价。 自2017年初以来，OPEC、俄罗斯和其他非OPEC成员国已削减产量，目的是消除全球石油供应过剩。该协议一直持续到2018年底。 石油价格已升至自2014年末以来的最高水平，部分原因是对特朗普决定是否恢复美国对伊朗经济制裁的决定感到紧张。 油价上涨的压力来自美国对委内瑞拉、俄罗斯和伊朗等主要石油出口国的制裁。并指出美国对俄罗斯公司和个人的制裁，以及针对陷入困境的委内瑞拉、特别是OPEC成员国伊朗的潜在制裁措施都支撑油价上涨。摩根大通在另一份报告中表示，做多原油。...

随着美国11月中期选举越来越近，美股投资者应做好准备迎接长达数月的政治不确定性。 过去数月，贸易政策、地缘政治紧张局势以及围绕美国特别检察官米勒（Robert Mueller）对特朗普的“通俄门”调查导致市场剧烈双向波动。 目前股市受到众多基本面因素的影响，包括公司财报及经济数据。然而，随着美国中期选举的到来，政治因素可能会产生更大的影响。 高盛分析师4月20日表示，美国11月中期选举代表着政治风险及股市波动性的另一个源头，这是目前高度不确定性在未来数月将持续的一个原因。 2017年，美股波动性不同寻常的低。但今年年初以来，美股波动性以戏剧化的方式回归。目前，芝加哥期权交易所VIX指数处于16.49。尽管这低于长期均值20，今年迄今为止，VIX已上升50%。 今年迄今为止，道琼斯工业平均指数下跌1%，标普500指数下跌0.1%，纳斯达克指数仍上涨3.8%。 高盛数据显示，过去11个中期选举年中，美股波动性平均为15%，而美股全年波动性中位数为12%。在中期选举的年份，与经济政策相关的不确定性也出现类似大涨。 很难确定一个分裂的政府将如何影响股市 根据最近的民调，民主党预计将重新夺取对美国众议院的控制，而共和党预计有很大机会在参议院维持多数席位（尽管是微弱的）。高盛认为，民主党重新控制众议院的可能性接近70%，但在参议院重新获得多数席位的机会小于40%。 高盛表示，美股通常在中期选举前的这段时间窄幅波动，但随着围绕选举的不确定性消退，美股会反弹。 高盛表示，很难确定一个分裂的政府将如何影响股市。高盛猜测，两党呼吁的倡议，包括基建支出立法及药价立法，可能会获得一些吸引力。但高盛补充表示，在一个分裂的国会下的任何妥协都将是困难的，这将降低政策对股价的影响力，尽管这并不意味着白宫停止对华尔街产生影响。高盛表示，很可能一个分裂的政府会导致国会调查的增加。...

现任旧金山联储主席、即将出任纽约联储主席的威廉姆斯（John Williams）4月20日表示，美联储将继续渐进加息，主要原因是美国及全球经济增长、美国的财政刺激措施、强劲的劳动力市场、更好的工资增长以及稳定的通胀。 威廉姆斯表示，美国经济状况的巨大变化将利率推至比过去低得多的水平，并可能在之一水平维持一段时间。 威廉姆斯对未来利率并未给出具体预测，但他表示，加息步伐可能将继续是渐进的。他尤其讲到所谓的中性利率，也就是既不宽松也不紧缩。 威廉姆斯表示：“无论你怎么理解数据，现在的中性利率比10、15年前的水平看来低很多。如果你在20年前问我，中性利率是什么？我会说4.5%。但如果你今天问我的同事，答案是3%。” 威廉姆斯已被提名为纽约联储主席，但尚未获得美联储董事会的全部批准。 他表示，利率利率被三个因素拉低：人口老龄化、生产率下降及“储蓄过剩”，也就是现金和等价物仍然处于高需求状态。“这些条件将导致联邦基金利率逐渐上调，正如我们在过去几年一直在做的。” 美联储今年3月已加息一次，市场预计今年美联储还将再加息两次或三次。威廉姆斯表示，股价及房地产这些资产类别的“高价格”反映了利率处于低位。 除了加息，美联储已开始缩减资产负债表。政治金融危机开始，美联储通过三轮量化宽松（QE）积累了大量国债及抵押证券（MBS）。 威廉姆斯表示，他预计资产负债表将从峰值的4.5万亿美元以上削减至近3万亿美元。

近期英国公布一系列经济数据都表现不佳：英国4月5日公布的3月Markit服务业PMI不及预期，4月18日公布的CPI与核心CPI同样双双不及预期，均使得英镑深陷泥潭，陷入颓势。而这主要是由于此前做多交易拥挤带来的踩踏效应。 不仅如此，刚刚（北京时间4月19日16:30)公布的英国3月季调后零售销售月率不及预期，主要因天气因素所致，英镑兑美元短线下挫30点，创一周新低至1.4162，因市场认为英国央行加息或再添不确定性。 通货膨胀的下降是一把双刃剑 周三（4月18日）英国国家统计局公布了3月份通胀数据显示CPI和核心消费者物价指数（核心CPI）年率下降速度快于经济学家和英国央行预期，此后英镑出现大幅抛售，盘面上跳水逾90点，抹去近一个礼拜的涨幅。 具体而言，市场此前预计本月CPI将与2月份持平保持在2.7%的水平，但实际通胀率下降至2.5%。这远低于英国央行第一季度通胀2.8%的预期。 另一方面，核心通货膨胀率剔除了高波动性的的食品和能源项目，通常被视为更可靠的国内产生的通货膨胀压力的衡量标准，也从2.5%下跌到2.3%时，出现意外下降。 很显然就昨天的通胀数据的而言，并不支持英国央行进一步加息，从而促使英镑走强。 如果这样的情况不能改变，那么未来2-4个月英国的通货膨胀率可能会继续大幅下降 。另外我们从英镑的贸易加权汇率也可以看出这一趋势。该指标指的是英镑与其有贸易往来国家的货币的价值指数，数值越高代表计算价值时的比重越大，货币也会更加坚挺。 目前从图上数值来看是很明显的上升趋势，该指标一般对通货膨胀具有领先指导意义，指标的预示着未来通胀进一步的下行。 而根据此前英国央行估计，第二季度通胀率将平均为2.7% ，但照目前的情况看，不排除平均通胀率远低于2.5%的可能。 尽管通胀有进一步下降的可能，但其实任何事情都是一把双刃剑，不宜过分悲观。由于通胀的下降，对经济来说其实是有利的，这也缓解了消费者几个月来的压力，即通胀速度已经超过了薪资增速，导致消费需求被抑制从而反映到实体经济被拖累。...

油价周四(4月19日)冲高回落，早盘美油一度刷新2014年12月以来的新高至69.55美元/桶。但在接近尾盘时段，油价快速走低，美油更是由升转跌，目前美油报68.23美元，跌幅0.35%。今日油价冲高回落的走势，显示出市场多空分歧加大，一方面原油受沙特看涨油价以及减产执行率有望创新高的利好提振，另一方面机构发出预警，对于OPEC过度干预市场并不看好，而美油在面临70美元关口时多头犹豫不决，明显感到信心不足。对于后市如何选择方向，还有待更明确的多空信号指示。 减产执行率创新高预期升温 周三美国EIA库存全面下降的利好延续至周四盘初；同时，投资者预期OPEC减产执行率将创新高都支撑油价早盘继续上行。 交易员们也在期待着OPEC与非OPEC部长级监督委员会会议的结果。预计会议将于周五举行。在今年1月底举行的最后一个联合部长级监督委员会上，该委员会表示，OPEC及其盟友在2017年12月的减产协议执行率为129%。 主要的石油生产国可能将目标锁定在更高的油价。周三发布的一份报告称，沙特高层官员在最近几周的简报中表达了他们希望看到原油价格在80-100美元/桶左右的愿望，部分原因是沙特国家石油公司沙特阿美计划进行的首次公开发行。 过度干预油价或制造危机？ 不过也有人对于油价上涨发出了警告。一位经济学家周四表示，原油期货的突然上扬足以快速追踪能源市场的下一场危机。虽然不知道这样的预测是否准确，但周四油价冲高回落还是让多头感到一丝忧虑。 OPEC、俄罗斯和其他几个盟国的产油国一直在努力试图削减全球供应过剩，并支撑油价。减产协议于2017年1月生效，该协议已被延长至今年年底。产油国计划在6月份召开会议评估是否再度延长减产协议。 减产协议的最初目标是将工业化国家的石油库存降至5年平均水平。尽管如此，由于全球几个主要的石油生产国正在努力实现其最初的目标，几乎没有迹象显示沙特会希望结束减产协议。 沙特为保沙特阿美IPO乐见油价上涨 事实上，援引三家未具名业内人士的报道，沙特被认为很乐意看到原油期货价格在近期内飙升至三位数。...