Author: FXCG

摘要：周四晚间，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，欧元短线下挫，而在随后的新闻发布会中德拉基意外放“鹰”加上美元暴跌，欧元扭转跌势涨幅扩大至0.65%，成当晚外汇市场最大赢家。 北京时间周四（9月13日），欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，将维持每月300亿欧元购债规模至2018年9月底，于2018年12月结束购债，并将保持现有关键利率水平不变至至少2019年夏季。而在随后的新闻发布会上，德拉基意外释放积极言论，欧元/美元扭转此前跌势，涨幅扩大至0.65%上破1.17，为8月30日来首次，成为今晚外汇市场最大赢家。 欧洲央行表示，只要通胀方面需要则将保持利率不变，维持关键利率在当前水平，直至达到确保欧元区核心通胀水平继续在中期内低于并不断靠近2%的需要。值得注意的是，希腊央行表示，欧洲央行将对希腊银行业的紧急融资上限调低32亿欧元至52亿欧元。 对于市场关注的欧央行将如何处理到期债券的问题，该央行表示若有必要将对到期债券进行再投资，不过德拉基在随后的发布会上表示没有讨论再投资问题，要么在下一次会议讨论，要么将在12月讨论。 德拉基在发布会上重申了货币政策声明，表示近期的信息证明符合此前评估，潜在经济增长持续支持市场信心，围绕经济增长的风险大致平衡，即使结束QE通胀仍能向2%靠拢。货币分析证实仍需大量宽松，当资产购买计划结束，政策不会停止宽松倾向。 经济前景方面，欧洲央行下调了2018与2019年GDP增速预期，维持今后三年通胀预期不变。欧央行预计2018年GDP增速为2%，前值为2.1%；预计2019年GDP增速为1.8%，前值为1.9%。德拉基表示下调经济预期原因是外部需求疲软，欧元区经济增长已经高于潜在增速一段时间了。目前国内成本压力不断累，保护主义、新兴市场风险突出。 德拉基提出，贸易保护主义是主要不确定性来源，风险预期只包括实施贸易保护措施，而不包括保护主义威胁因素，需要评估贸易争端升级对市场信心的影响。 通胀方面，德拉基表示通胀正在向央行目标靠拢，围绕通胀前景的不确定性在消退，潜在通胀在中期将逐步上升，通胀可能在今年剩余时间内徘徊在当前水平。另外，德拉基表示未讨论第一次加息时间。 关于欧洲央行是否会为意大利延长量化宽松举措的问题，德拉基表示没有看到意大利问题产生蔓延效应，需要等候意大利预算法案出台，以及议会辩论。近期意大利政客的言论多次改变，部分言论对意大利造成损害。 值得注意的是，德拉基还表示欧洲央行准备好为强化欧元的角色而努力，欧洲央行欢迎用欧元短期利率ESTER代替EONIA的决定。此前欧盟委员会主席容克指出，欧元在世界中的角色应该得到加强。

摘要：飓风和其它热带风暴正逼近美国，刺激油价逼近四年高点，在80美元附近徘徊。美国养猪业也深受其害，数百个养猪场将被飓风直接碾过。 近日，四级飓风“佛罗伦斯”和其它热带风暴正在逼近美国沿岸，叠加11月初美国对伊朗原油的制裁，引发原油供应担忧，导致油价持续上扬，周三（9月12日）布油在80美元/桶附近徘徊，逼近四年高点。 目前，“佛罗伦斯”飓风在美国东海岸虎视眈眈，将向美国内陆地区挺进，预计约一千万美国人受灾，美国四个州已经陆续宣布进入紧急状态。官方预计这是六十四年来北卡罗来纳州遭遇的最严重飓风，特朗普甚至称其为“美国史上最强风暴之一”。 美国国家飓风中心警告，“虽然预计当地时间周四晚飓风将开始缓慢减弱，但飓风在周四和周五晚些时候接近美国海岸时，将极其危险。” 由于美国目前是重要的能源生产国，飓风来袭，能源供应是市场关注的焦点。一方面，民众要加满油，准备逃难。此外，飓风引发洪水或停电，可能影响通往美国东北部的原油运输管道的运转。 热带风暴Isaac可能对油气行业造成更大影响，如果它朝能源生产和炼油业务的主要枢纽——墨西哥湾运动，国际油价可能再受刺激。 此外，推动油价上涨的还有美国预期对伊朗原油的制裁，和美国石油协会（API）当日公布的原油库存数据。截至9月7日该周，美国原油库存骤降860万桶，远超分析师预期的减少80.5万桶，至3.959亿桶。其中，库欣地区原油库存减少120万桶。截止9月7日当周，EIA原油库存减少529.6万桶，降幅大于预期的下降200万桶，前值减少430.2万桶。 同时，美国能源信息署（EIA）预计美国2019年原油产量增幅小于之前的预期，导致市场对供应的忧虑。EIA在月度报告中称，预计明年美国原油产量将增加84万桶/日，至1150万桶/日，低于之前预期的增加102万桶/日，至1170万桶/日。 除了能源行业，飓风对美国养猪业也将造成严重打击。在美国北卡罗来纳州，飓风导致当地工农业生产，尤其是养猪业，面临绝境，数百万人将失去能源供应。 有媒体报道，数百个养猪场可能被飓风直接碾过。北卡罗纳州的灾情最严重，该州拥有2100个养猪场900万头猪，飓风过境，预计该州养猪业将陷入瘫痪。飓风过后，如何善后预防次生灾害，也将是一项严峻的考验。 美国近年来灾害频发，尤其是去年。英国媒体称，2017年，一系列的风暴、地震和野火，导致保险公司损失超过1400亿美元。

摘要：今年FOMC票委、美联储理事布雷纳德表示，未来一年或两年内美联储应坚持逐步加息路径，可能加息至超越中性利率水平，或超过3%。她也警告称，当金融失衡风险出现时，不排除激进加息的可能性，而金融脆弱性正在构筑中。 今年FOMC票委、美联储理事布雷纳德周三在底特律经济俱乐部演讲时表示，未来一年或两年内美联储应该坚持逐步加息路径，可能加息至超越中性利率水平。 她的理由是，随着美国财政刺激政策陆续出台，助长了经济的需求端。美国二季度GDP录得四年来最快扩张，经济增长前景坚实（solid），失业率接近1969年以来最低，劳动力市场强劲（strong），薪资增幅展现令人振奋的迹象，加息超过中性利率有助于防止经济过热。 6月FOMC提供的点阵图显示，美联储官员对长期自然利率的中位数预期是2.9%。布雷纳德今日表示，美联储有可能加息超过3%，因为政策制定者对中性利率的预期区间是2.5%-3.5%。目前美国联邦基金利率为1.75%-2%，这代表至少还会加息四次。 媒体也注意到，布雷纳德也呼应了美联储主席鲍威尔的言论，警告当金融失衡风险出现时，不排除激进加息的可能性。她表示：“现有信息显示，逐步加息还是合适的，但一旦情况生变，美联储也不会迟疑，将果断采取行动。例如，当底层通胀意外暴涨时，可能适合偏离现有的逐步加息路径。” 她还特别强调了部分（various）金融领域正在释放失衡信号，企业部门的债务风险上升，杠杆借贷也更为危险。美联储的研究显示，金融脆弱性正在构筑，可能是长时期经济扩张和超低利率的必然结果，但也展现了下一个过热风险会出现在金融市场，而非通胀中。 美联储主席鲍威尔也曾在上月的杰克逊·霍尔年会上表示，如果通胀预期实质性地走高或走低，或者危机再次浮现魅影时，“美联储将采取一切行动”。 市场普遍预期美联储会在9月25-26日的FOMC会议上宣布加息25个基点，12月为今年第四次加息的概率涨至82%，一周前刚超过70%，一个月前尚不足60%。

摘要：拉加德警告称，贸易摩擦若升级，将是对已陷入困境的新兴市场经济体额外打击，担心阿根廷和土耳其等正在经历的货币危机会蔓延至其他发展中国家：“贸易是有利于经济增长的工具和引擎，不应被威胁，特别是现在更不能冒险。” 本周后期将有多个重点新兴市场经济体召开议息会议，周二新兴市场股汇波动不大。但国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德还是警告了贸易形势给发展中国家带来的风险。 周二美股盘前，新兴市场指数最深跌0.8%，触及14个月最低，美股开盘后跌幅收窄。有相关统计的新兴市场货币指数盘初上涨，随后被巴西雷亚尔下跌2%拖累而转跌0.2%。有媒体称此为“新兴市场罕见的平静时刻”，IMF总裁拉加德则对英国《金融时报》透露，贸易摩擦若升级，将是对已经陷入困境的新兴市场经济体额外打击，担心阿根廷和土耳其等正在经历的货币危机会蔓延至其他发展中国家。 她警告称，目前IMF尚未看到“传染”蔓延的迹象，但“事态可能很快转变”，贸易威胁已经诱发了不确定性和投资者信心缺失，是发展中国家面临的主要风险之一，只是还没产生实质影响：“目前危机局限在阿根廷和土耳其等遭遇特定财政或政治问题的国家，但南非、印尼和巴西等国最近几周也见证了资本外流，这非常令人担心，提升了大范围新兴市场遭遇危机的风险。” 由于今年美元指数走强，个别新兴市场资产遭遇大幅抛售，令市场担忧当地政府和企业美元债务的偿付能力，既加深了资本外流，也加剧了本币贬值，目前仍在重新赢得市场信任的过程中。拉加德认为，贸易是有利于经济增长的工具和引擎，不应被威胁，“特别是现在更不能冒险”。 阿根廷央行周二召开货币政策会议，是9月紧急加息至全球最高行列60%之后的首次议息会议。土耳其和俄罗斯央行也将于周四和周五召开货币政策会议。市场普遍预期土耳其央行会加息来遏制双位数通胀和本币里拉贬值，俄罗斯央行也可能被迫加息。 拉加德表示，在美元资产吸引力普遍走强的今年，贸易摩擦是额外制造的风险，将增加亚洲经济体的脆弱性，因为该地区已经形成了整合的供应链。美国经济的最大受害者将是消费人口中的低收入人群，他们面临着关税及其反制措施对广泛商品涨价的冲击。 她也谈到了阿根廷马克里政府请求IMF加快拨付500亿美元援助贷款的事宜，称IMF正在考虑这一请求，并在审议阿根廷提交的财政紧缩政策，以及提前一年（2019年）实现财政预算平衡的可能性。她表示，如果马克里政府进行严肃改革，IMF将在研究紧缩措施对阿根廷宏观经济的影响以及债务可持续性之后，与阿根廷政府展开合作。 IMF曾在8月31日承诺全力支持陷入困境的阿根廷，令其本币贬值危机一度有所缓和。阿根廷于9月3日宣布了一系列财政改革计划，将对大宗商品出口商征税来提升收入，政府体系面临大裁员，并提前一年实现财政收支平衡，以求快速重建投资者信心。

摘要：据外媒报道，加拿大准备好允许美国奶制品“有限进入”该国乳业市场。美国总统特朗普称，加拿大希望达成协议。美元兑加元跌近百点，跌超0.7%，重新逼近1.30关口，基本回吐9月以来全部涨幅。 上周谈判未果后，美国和加拿大本周二起重新恢复NAFTA（北美自由贸易协定）谈判。虽然错失了8月31日前达成协议的机会，新一轮谈判开局较为顺利。 据外媒报道，加拿大准备好允许美国奶制品“有限进入”该国乳业市场。作为妥协的“回报”，加拿大希望美国可以让步，不要删除现有协议第19章的争端解决机制。 美国总统特朗普同日在白宫表示，美加贸易对话进展顺利，加拿大非常希望与美国达成贸易协议。负责本次谈判的加拿大外长Chrystia Freeland走出美国贸易代表办公室后表示，两国谈判“强度极大”，但氛围友好，双方都在周末“进行了大量思考”，这是一个“非常有生产力的会议”。 但她强调称，还没有任何结论达成。加拿大总理特鲁多周二也对记者重申了一直以来的谈判观点，即一个对加拿大糟糕的NAFTA协议还不如没有。 其中一位知情人士表示，加拿大意识到在特定问题上需要妥协，加拿大作出的乳业市场准入让步，将同此前与欧盟和环太平洋国家达成的自由贸易协议条款差不多。 前加拿大外长Peter Mackay曾指出，加拿大“被逼到了墙角”，如果被排除在新版NAFTA协议之外，美国会付出代价，“但加拿大的代价更高”。 有媒体曾提到，美加重谈NAFTA面临三大争议话题，除了加拿大过于保护本国的乳业市场，加拿大还想保留贸易纠纷解决机制，以及针对加拿大媒体的文化保护问题。争端解决机制被保留，将有助于加拿大挑战美国依据国内法律的反倾销与反补贴调查。美国农民非常不满加拿大对本国乳业的“供应管理系统”，认为切断了向加拿大出口奶制品的可能性。 自从8月27日美墨就NAFTA重谈达成双边协议后，美加恢复谈判，原本预计8月31日能达成协议。但特朗普私下向彭博社透露的态度强硬，认为加拿大“别无选择”必须接受美国拟定的条款；加拿大特鲁多政府明年面临大选，受到主要票仓乳业农民的政治压力而不能轻易妥协。...

摘要：欧盟贸易专员马姆斯特罗姆与美国贸易代表莱特希泽周一在布鲁塞尔会面，并称有望最早在11月解决部分技术性的贸易壁垒，达成部分贸易协议。双方讨论了如何推进谈判和各自认为最优先的话题，期望在短中期内取得实际进展。 据多家主流外媒，欧盟贸易专员马姆斯特罗姆与美国贸易代表莱特希泽周一在布鲁塞尔会面，并称有望最早在11月解决部分技术性的贸易壁垒，达成一部分贸易协议。 马姆斯特罗姆表示，与莱特希泽的会面是夯实欧盟委员会主席容克与美国总统特朗普“暂时贸易停火”协议的第一步。双方讨论了如何推进谈判和各自认为最优先的话题，以及如何在短期到中期内取得实际进展。她表示，双方团队会在未来几周密切接触，“今年秋季待完成工作太多了”。 莱特希泽在声明中称，双方对话“富有建设性”，9月底他与马姆斯特罗姆将再开一次会，10月由团队专家会面讨论哪些关税和非关税壁垒可以被取消。如果进展顺利，11月时两人作为双方首席贸易谈判代表将再度会面，敲定部分条款的最终内容。 有媒体指出，这是特朗普与容克在7月25日达成“暂时贸易停火”协议后，双方首席谈判代表的首次会晤。也有评论认为，本次会面有望切实缓和跨大西洋的商贸关系紧张。 媒体称，美国与欧盟可能达成的潜在协议内容包括：在汽车安全、医疗器械和制药等领域减少标准冲突和监管障碍，但农业和金融服务业等敏感领域的分歧暂时不会解决。 美国贸易代表办公室周一表示，已就与欧盟谈判启动了国会咨询程序，寻求贸易促进授权（TPA）下的快速审批立法工具。这代表在行政机构完成谈判后，美国国会立法机构只表决“接受与否”，不能修改投票的协议内容，美国政府需与国会两院主管贸易的委员会保持密切沟通。 有外媒指出，这一举动代表美欧谈判进展顺利，也代表双方都希望达成经贸关系的实质改变。7月“停火协议”表示美欧将致力于促进彼此零关税，并将汽车之外工业品的非关税壁垒和补贴都降至零。特朗普将暂时不对欧盟汽车施加新的关税，欧盟也同意进口更多美国大豆和液化天然气。 欧盟委员会随后在9月3日表示，建议将欧盟内部更多进口配额发给不含荷尔蒙的美国高端牛肉。进口更多美国牛肉不属于7月“临时停火协议”的一部分，但可以用来缓解跨大西洋贸易伙伴之间的贸易摩擦。 有外媒也特别指出，尽管周一进展可在未来几个月限制新一轮美欧贸易摩擦升级的风险，美国对待贸易问题的态度和方式，以及特朗普政府对多边贸易体系的质疑，还是令欧盟不满。 欧盟农业事务专员Phil...