Author: FXCG

奥巴马任期的八年内，美国发行的国债增长了一倍。扩大福利支出，依靠美联储坚定的维持低利率，因此掩盖了市场上一些消极的声音。 美国的失业率已经下降至4.1%，同时经济增长将在2018年出现持续的上涨。消费者和商业信心高涨。表面上看似乎没有任何问题。胡佛研究所经济学家对此提出了自身的观点——但其中其实暗藏谬误。 胡佛研究所经济学家批评特朗普赤字问题却赞同税减政策，实则本末倒置 白宫经济事务委员会的五位前主席近期警告说，由于特朗普的赤字问题，债务危机正在激增。 这些都是无可争议的，但是胡佛研究所的经济学家却犯了一个错误，他们认为应享权利是造成上述问题的唯一原因，但是把去年通过的削减预算的税收法案描述为“良好的开端”。 政府的福利项目对于美国的老龄化人口、低收入人群以及残疾人士起到了帮扶作用，但是由于美国人口的老龄化加剧，项目的成本也在不断的上升，这个问题基本也成为了发达国家的通病，同时难以通过一些模糊的政策来削减福利，这将会使得这些项目对于成百万的美国人失去价值。 导致未来几年赤字将超出预期的首要原因就是自去年开始的税收减免，而不是支出的增加。预计2018年美国的税收收入将低于GDP的17%，如果真的如此这将是过去50年除了两次衰退之外的最低水平。 特朗普税收政策或是近期美国财政断流的根源 所有人都支持企业税制改革。法定的税率远高于其他OECD经济体以及发达经济体的水平。但是，由于税收减免等措施，有效的税率实际上接近于竞争国家的平均税率水平。正确改革的途径是跟随1986年两党税制改革的模式，当利率降低的时候，税收的抵免将会取消。 此外，2017年通过的税收减免实际上也增加了美国长期财政上的挑战，这与先前就存在的社会保障和医疗保险不足的规模大致相同。税收减免将在未来四年平每年减少相当于1.1%GDP的税收收入。 美联储的加息或使得美国负债问题加剧...

作为传统的市场大戏，美国劳工部(DOL)周五(4月6日)公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加10.3万人，录得六个月来最小增幅，3月失业率连续六个月持稳于4.1%，继续处于17年以来的低位。 数据显示，美国3月非农就业人数增加10.3万人，市场预期增加18.5万人，前值增加31.3万人；美国3月份失业率为4.1%，为2000年12月以来的最低，预期为4.0%，前值为4.1%。美国劳工部还将2月非农就业人数修正为增加32.6万人。 2017年1月和2月非农就业数据十分亮眼，但随之而来的3月份，非农就业仅新增9.8万，创10个月最差。当时，分析普遍将原因归咎于暴风雪天气来袭。 非农就业增长放缓反映了建筑和零售业就业的逆转。3月建筑业就业人数下降1.5万，是继7月以来的首次下降，此前2月份增长了65,000。2月零售企业裁员4,400人，2月份为增加47,300人。 分析人士指出，随着气候回归正常以及暴风雪的影响，美国3月非农就业人口增加10.3万人，创下六个月以来最少，且远低于过去三个月的平均水平。其中，建筑业和零售业减少了就业机会。 不过，薪资增长显示了一个紧缩的劳动力市场。3月平均每小时工资环比增长0.3%，高于2月的0.1%，这意味着美联储可能会在今年进一步提高利率。 最瞩目的薪资增速：美国3月平均每小时工资月率增长0.3%，预期增长0.3%，前值为增长0.1%；美国3月平均每小时工资年率上涨2.7%，预期增长2.7%，前值修正为上升2.6%。 数据公布之后，美元指数短线下挫，最低触及90.30，现货黄金短线爆拉，最高上冲至1333.28美元/盎司，五分钟累计成交超过25亿美元。

4月6日，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和当选纽约联储主席的威廉姆斯就美国经济前景坚持统一观点。他们在不同的场合，都勾勒出美联储逐步加息的图景。 鲍威尔和威廉姆斯对中美贸易战发表看法 全球股市因中美贸易争端升级出现下滑，但鲍威尔只是表示，现在就贸易问题是否会对美国经济造成影响做判断还为时过早。美国经济一直在稳步走强。 威廉姆斯称，尽管到目前为止，美国的关税措辞比实际采取的行动更为极端，他还是对实际贸易战的前景感到担忧。他警告称，贸易战将导致美国经济增长放缓、通胀飙升和生产率下降。 他在演讲结束后向记者表示：“我担心的不是哪方遭受更多损失，或者具体发生了什么事情。如果贸易问题朝着偏离开放的道路发展，我认为这将产生负面的影响。”不过，威廉姆斯也表示，他目前还没有发现这种变化。 威廉姆斯也指出，如果中国对美国大豆等农作物加征关税真的生效，美国经济的某些部门将变得尤为脆弱，比如农业。大豆是美国向中国出口的主要农产品。 威廉姆斯表示：“这绝对是我们密切关注的事情。全球经济是建立在各国相互交易的基础上的。如果我们想要消除所有这些贸易，美国和世界都要承受破坏性的影响，并为此付出沉重的代价。” 美国经济发展良好，美联储希望能逐步加息 鲍威尔在今年2月初就任美联储主席。他在首次发表的经济展望中表示，美国接近充分就业的水平，通胀率料将在未来几个月升至美联储2%的目标。 鲍威尔在芝加哥的一次活动上称：“只要美国经济继续沿着当前的道路走下去，利率进一步逐步上升将成为实现这些目标的最好推动因素。美国经济前景面临的风险大致平衡。” 北京时间4月6日20：30，美国劳工部公布的数据显示，美国3月份失业率连续第6个月保持在4.1%。该月新增岗位数量为10.3万，为6个月以来的最低。...

周二(4月3日)约翰?威廉姆斯被任命为纽约联储下任主席，他将接替现将于6月份退休的现任主席杜德利，并担任全球央行中最有影响力的职位之一。 纽约联储主席的工作是美联储体系中最具影响力的工作之一，在联邦公开市场委员会(FOMC)中担任永久票委，并在华尔街的核心地位占据重要地位。 威廉姆斯目前是旧金山联储主席，作为一名经济学家，他表示愿意支持非传统的政策观点，包括主张改变美联储的通胀目标制。 这一决定可能引起争议，反对人士表示希望看到美联储体系的高层有更大的多样性。但它给美联储主席鲍威尔带来了一个经验丰富的盟友。在目前美联储三位理事中，只有布雷纳德是经济学家出身。 威廉姆斯拥有斯坦福大学经济学博士学位，已经在美联储工作了25年左右，自2011年起执掌旧金山联储。他曾是美联储前任主席耶伦的研究主管。 威廉姆斯一直大力支持这样一种观点，即由于人口和生产率增长缓慢，以及其他长期趋势，利率可能会维持在相对较低的水平。尽管他在当前的美联储主流中，在未来10年的剩余时间里逐步提高利率，但他可能仍会比一些人对可持续水平的利率最终能够达到的水平更加悲观。 任命威廉姆斯的决定表明，美联储已决定将经济学专业知识放在首位，而不是将一个拥有广泛市场和金融背景的人作为接班人。 类似的是，达德利曾是高盛经济学家，2009年被任命为纽约联储行长。他在应对10年前的金融危机中发挥了关键作用。 直到本月早些时候，威廉姆斯出任纽约联储行长的提名才被广泛预期，部分原因在于，该地区联邦储备委员会董事会非常重视其搜索的多样性。且其中一些积极分子对威廉姆斯即将获得的提名持批评态度。 近年来，威廉姆斯对短期经济前景普遍持乐观态度，并支持耶伦实施的逐步加息过程。但他同时也是一个密切跟踪模型的合著者，该模型估计了长期中性利率，使经济保持平稳。 他表示，利率不太可能大幅上升，这意味着，央行可能不会发现自己有足够的降息能力，而下一轮经济将面临衰退。近几个月来，威廉姆斯一直在主张改变美联储的通胀目标框架，主张制定一个价格水平目标。

美国WTI 5月原油期货电子盘价格周二(4月3日)收盘上涨0.56美元，涨幅1.15%，报63.57美元/桶。油价周二收涨，股市反弹对油价提供支撑；不过，经历周一大跌后全天走势较为纠结。 与此同时，ICE布伦特6月原油期货电子盘价格收盘上涨0.54美元，涨幅0.90%，报68.18美元/桶。 股市反弹提振油市信心，但利好作用有限 周一，随着科技行业遭受重创，华尔街股市大幅下挫，油价下跌约3%。 并没有特别的重大的利好提振油价上涨。周二油价上涨只不过是针对周一大幅下跌的技术性反弹，虽然股市反弹对油价上涨有一定支撑，但利好作用有限。 周二，随着科技股和消费类股票从周一的暴跌中反弹，华尔街的主要股指上涨。标普500所有11个主要板块都走高，30个道琼斯指数中的29个板块在中午前上涨。 此外，俄罗斯能源部长诺瓦克周二表示，一旦当前的石油产量限制协议在今年底到期，OPEC与非OPEC成员国之间可能会继续合作。 不过，来自现货市场的压力也在增加，预计最大石油出口国沙特将下调5月向亚洲出售的所有原油产品的价格，而全球最大的石油生产国俄罗斯的产量则达到11个月来的最高水平。 API数据喜忧参半，多空期待EIA为油市指明方向 对于美国原油库存增加的预期限制了油价的涨幅。 API公布的数据显示，截至3月30日当周，美国原油库存减少328万桶，至4.273亿桶，预估为增加166.7万桶。库欣原油库存增加405.8万桶。上周汽油库存增加112.3万桶，预估为减少150万桶。上周精炼油库存增加220万桶，预估为减少53.3万桶。...

美国WTI 5月原油期货电子盘价格周一(4月2日)收盘下跌2.09美元，跌幅3.17%，报62.85美元/桶。油价周一在交投清淡中大幅收跌，因上周推动油价上涨的地缘政治担忧有所消退。 与此同时，ICE布伦特6月原油期货电子盘价格收盘下跌1.85美元，跌幅2.68%，报67.49美元/桶。 地缘紧张关系缓解 上周油价录得上涨，因美国石油钻井数下降，以及市场对美国可能重新制裁伊朗的担忧升温。伊朗是OPEC第三大产油国。 由于许多国家仍处在复活节假期，交易量低于正常水平。 分析师表示，沙特和伊朗之间的紧张关系有所缓解，尽管交易商仍在报导油价将跌至长假周末的押注。沙特和伊朗是OPEC三大原油生产国之一。 美国总统特朗普威胁要退出2015年与伊朗达成的核协议，伊朗的石油出口已经上升。特朗普已经让欧洲签署核协议的国家在5月12日的最后期限内“修正”该协议的“严重缺陷”。 此外，美国和中国之间的贸易紧张关系也在加剧市场的潜在压力。 周一，中国将128个美国产品的关税提高了25%，中国对美国钢铝关税的回应令世界最大的两个经济体之间的紧张关系升级。 减产协议面临挑战 2016年1月，石油从27美元的多年低位开始上涨，这得益于石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯实施的减产协议。该协议于2017年启动，预计将持续到2018年年底。...